Cand vine vorba de BET FI, luna Martie are o simetrie matematica neobisnuita. Si nu doar ca aceasta luna imparte piata in time-frame-uri similare, dar ea se si intalneste frecvent cu niveluri cheie ale pretului, asa cum s-a intamplat in 2001 sau in 2007, dupa aderarea Romaniei la UE.

Martie pare, de asemenea, sa apara nu doar in time-frame-uri largi, ci si in unele mai scurte: Mar 2007, Mar 2008 si acum Mar 2009.

Acum, dupa cateva luni de pauza, minimele din Octombrie sunt depasite. Pietele au ratat revenirea si isi continua caderea.

Asa cum Octombrie 2008 ne-a dat cateva saptamani de interes de tranzactionare pe piata, simtim ca si sfarsitul lui Martie 2009 poate oferi revenirea, macar pe termen scurt, a interesului pentru tranzactionare si a pretului.

Mai mult, cu DOW Jones spargand nivelurile din 1997, a doua saptamana a lui Martie ne poate oferi o noua capitulare globala, urmata apoi de o perioada de ragaz. Vom fi cu ochii pe pietele internationale in a doua si a treia saptamana a lui Martie 2009. Marele trend secular ramane negativ si pietele pot ramane intr-adevar oscilante, inainte ca o schimbare de trend secular sa inceapa in Romania.

Rezultatele sentimentului investitorilor indica noi niveluri maxime ale ursilor. Doar BET-FI pe termen de o luna la investitori nu este la fel de negativ ca la sfarsitul lui Octombrie 2008, in rest avem de a face cu o retestare si pe alocuri chiar o spargere a extremelor anterioare.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research
si Echipa Prognosis

Autor: | Data: 03-03-2009 | Comentarii (0)

Etichete: BETFI, Romania

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Flexibilitatea si rabdarea sunt o virtute daca sincrozinarea nu e clara. Intelegerea tiparelor de catre piata a evoluat, dar noi ca societate suntem inca slabi in sincronizare. Datorita acestui fapt ne bazam mai mult pe tipare, cum ar fi cele de criza, emotie, teama, euforie, tipare sezonale, fundamentale, informationale, de vanzare, de profit, de emigrare, comerciale si tipare de preturi.

Ultima data am vorbit despre extreme (extensii), acum vom vorbi despre emotia falsa si despre confuzii. Valul corectiv X este o formatie de pret care sugereaza confuzie. Noi de fapt explicam comportamentul psihologic de masa prin intermediul tiparelor de pret. Valurile X fac parte din cele 12 etichete ale miscarilor preturilor (1-2-3-4-5-A-B-C-W-Y-Z-X). Merita sa incercam daca e la fel de usor ca si clasificarea intr-o formatie de pret a comportamentului investitorilor. Pana la urma putem afla in ce directie se misca preturile, daca sunt pe cale sa atinga un top sau un bottom, daca inca stagneaza sau sunt pe cale sa se faca o miscare semnificativa.

Spre deosebire de extensiile clare si adevarate despre care am vorbit data trecuta, valurile X sunt necinstite si neclare. Din aceasta cauza sunt etichetate impreuna cu valurile B ca fiind valuri false. Aceasta inseamna ca, spre deosebire de extensiile care urca, o ascendenta intr-un val X este o capcana care este cu atat mai puternica cu cat preturile urca mai mult. Valurile X sunt de asemenea cunoscute pentru faptul ca creaza si intensifica confuzia in societate si in randul analistilor. Daca analistii sunt confuzi si au opinii impartite in privinta directiei pietei, s-ar putea sa avem de-a face cu un val X. Acestea fac parte din valurile corrective (corectiuni si contratrend) si nu pot fi etichetate corect pana ce nu sunt complete. De asta valurile X sunt mai greu de identificat, spre deosebire de alte formatiuni de pret. Acuratetea previziunii poate fi slaba si sansa de a face o greseala e mai mare in valuri ca acestea. Peste toate astea, falsa natura a valului X continua sa construiasca falsa iluzie a sperantei. Un val X pozitiv poate sa ii tina pe traderi si investitori in emotie.

Aurul a retestat nivelul 1000 si noi credem ca aceasta ascendenta de la 700 este un val X si nu inceputul unui nou trend. Aceasta inseamna ca preturile vor gasi un top si nu se misca intr-un uptrend clar ci miscarea este falsa. Aceasta inseamna, de asemenea, ca pretul aurului poate sa scada pana la 700 sau posibil mai jos. Ca o societate, aceasta inseamna mult pentru noi. Scaderea pretului aurului inseamna ca piata inca mai crede in actiuni si nu doar in aur, activa la care se recurge in ultima faza.

Am ilustrat doua scenarii aici, viziunea noastra despre evolutia pretului aurului pana in 2015. Valul X este cel care face diferenta intre cele doua scenarii. Scenariul preferat ne ofera o amanare de cel putin un an in preturile actiunilor. Scenariul alternativ spune ‘Nici-o amanare’.

Pe langa probabilitatea matematica, recunoasterea tiparelor si previziunea in timp pe care o facem la Orpheus, suntem inca increzatori si optimisti, poate chiar prosteste. Avem de vazut daca AURUL PROSTULUI ne-a prostit si pe noi sau daca ascendenta aurului de acum este intr-adevar un val X si vom avea un top la sfarsitul lui februarie 2009.

Citeste in limba engleza

Echipa Orpheus
Global Alternative Research

Autor: | Data: 23-02-2009 | Comentarii (0)

Etichete: gold

Categorii: Metale

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Traderii sunt emotionati de miscarile mari si rapide. O astfel de miscare pe care traderii ar comercializa-o cu drag se numeste extensie. Acestea sunt valuri impulsive Elliott cu subdiviziuni exagerate si abilitatea de a surprinde majoritatea comerciantilor. Identificarea inceputului unei extensii poate fi extrem de profitabila. Si la fel ca inceputul, identificarea sfarsitului extensiei poate oferi un exit bun, evitand pierderile neintemeiate.

Cum putem identifica aceste extensii si unde sunt de gasit? Extensiile pot aparea atat in piete ascendente cat si descendente. Al treilea val este cel mai des extins in pietele de capital pentru ca face parte dintr-un impuls mai mare in cadrul structurii de cinci valuri Elliott. Extensiile pot aparea de asemenea si in structuri corective. Daca o extensie apare intr-o piata descendenta, aceasta se numeste colaps sau capitulare. Extensiile descendente ale SUPERCICLULUI au cauzat ‘Marea Depresie’ si criza din 2008 a vazut, de asemenea, o prabusire de 90% a pietelor datorata extensiilor.

Deoarece pietele activelor sunt legate intre ele si psihologia umana este similara in fiecare cadru de timp (fractali), extensiile pot fi intalnite in fiecare clasa de active si la fiecare grad. Elliott a denumit acest val ‘valul puternic’ pentru ca genereaza cel mai mare volum si miscare de preturi si astfel creaza mari castiguri in piata. O extensie al unui al treilea val primar, ciclic sau de grad mai inalt vede o crestere a preturilor fara precedent creand euforie.

Cum arata o extensie? Am ilustrat aici un al treilea val tipic structurii Elliott de cinci valuri. Dupa cum vedeti numaratoarea de pe grafic, aceasta este ceea ce Elliott a denumit o extensie inauntrul unei extensii. Inauntrul valului intermediar extins numerotat (3) valul minor numerotat 3 este de asemenea extins. Puteti vedea cum continua sa se extinda preturile? Deoarece activa de la baza e o valuta, extensia ascendenta sporeste grija si teama in societate. Banca centrala a Romaniei si societatea este ingrijorata in privinta situatiei macroeconomice a tarii. Dar cum am mai zis, emotia legata de o astfel de structura de piata extinsa e o extrema.

Noi la Orpheus citim sentimentul extrem ca fiind fara valabilitate si credem ca la fel ca BETFI, care acum are o extensie negativa, EURRON are o extensie pozitiva si ambele sugereaza trend-uri epuizante si nu o criza interminabila. In cazul unui al treilea val extins, ne putem astepta ca al cincilea val sa fie construit simplu deoarece se intampla rar ca ambele valuri sa fie extinse in acelasi timp.

Deoarece EURRON pare sa fie in ultimul val al structurii Elliott, ne asteptam ca acesta sa fie similar valului (1). EURRON e posibil sa mai creasca pana la 4.7 dupa care ar trebui sa vedem o intoarcere pentru o perioada multilunara. Aceasta ar trebui sa fie acompaniata de o reversare a indicelui BETFI. Ciclurile de timp sugereaza un punct de inflexiune cheie la inceputul lui martie si apoi in iunie.

In conluzie, identificarea unei extensii este importanta pentru ca e un ghid in privinta intinderii trend-ului curent atat in valoare cat si in timp. Putem sa le denumim fractali, structuri sau cicluri de timp, interpretarea pietelor e o stiinta care are mai multa predictabilitate legata de ea decat toata informatia exterioara care poate fi procesata de cineva. Chiar daca am avea acces la toate informatiile, noi credem ca o extensie simplifica si exprima esenta.

Echipa Orpheus
Versiunea in engleza

Autor: | Data: 16-02-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Forex

Categorii: Forex

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

La scurt timp dupa incheierea culegerii datelor pentru Studiul de Sentiment pentru Romania (download) din aceasta luna am vorbit cu un prieten, broker. L-am intrebat ce a raspuns la sondaj legat de indicii BVB. Mi-a spus “Desi pare o prognoza sinucigasa cred intr-o revenire a pietei in februarie”. Rezultatele Studiului indica, de asemenea un scenariu pozitiv, contrar estimarilor majoritatii respondentilor.

Prognoza “sinucigasa” inseamna impotriva “trendului”. Nu este foarte riscant sa faci un pariu cand ai 50% sanse de castig. Daca ai avea 51% sanse ai putea sa traiesti din asta, facand incontinuu pariuri de acest fel. Cred ca toti cei care sunt de partea taurilor in aceasta luna stiu ca sunt depasiti numeric cu mult de ursii din cealalta tabara.

Nu dorim sa infruntam respondentii nostri si nici sa fim contra. Insa singurul motiv pentru a crede realmente ca piata va scadea il reprezinta zvonurile legate de criza si ca ea va dura mult. Nu excludem deloc scenariul unei crize prelungite.

Asistam in fiecare luna la o piata condusa de sentimente si mai putin de precautie. Fiecare tranzactie presupune intalnirea dintre un urs si un taur. Raportul dintre acestia nu poate ramane pentru multa vreme constant disproportionat. Interpretarea rezultatelor de sentiment al pietei functioneaza cel mai bine la extreme. Suntem, din nou, intr-un astfel de moment.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research
si Echipa Prognosis

Autor: | Data: 09-02-2009 | Comentarii (1)

Etichete: Romania, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Piata de capital pare sa fie intr-o continua depresie. Preturile au scazut cu 90% si par acum sa oscileze in jurul valorilor din octombrie 2008. Cum reactionam noi la aceasta succesiune de prabusiri ale pietelor financiare? Suntem speriati, lacomi, pesimisti in ceea ce priveste viitorul apropiat. Insa ca intotdeauna suntem speriati in momentul nepotrivit.

Teama apare in aceste vremuri istorice pentru ca schimbarea nu e niciodata lenta, schimbarea e intotdeauna dramatica.

Luna octombrie are o semnificatie speciala in istoria economiei. Era de asteptat ca octombrie a anului trecut sa nu faca exceptie din lungul sir al caderilor dramatice.

Cat de justificata este teama de acum daca privim evenimentele care au precedat luna octombrie? Raportul de acuratete intocmit pentru BET-FI reflecta evolutia preturilor in anul 2008. Chiar si cei care cred in ciclicitate si tipare ar intelege mai bine decat oricine altcineva ca timpul pentru teama a fost in iulie, nu acum.

De ce continua sa ne fie teama dupa o prabusire de 90%?

Aceste aspecte ridica alte semne de intrebare. La ce ne putem astepta in viitorul apropiat? Preturile au scazut sub extremele din octombrie, insa aceasta miscare pare mai mult o retestare (mai putin de 5%) si nu o depasire a nivelelor anterioare. Este octombrie 2008 tot ce putea fi mai rau sau ne putem astepta in continuare la o cadere?

Prabusirea pietei de capital ne confera o viziune apocaliptica asupra vremurilor viitoare. Asa cum am mentionat intr-un articol anterior intitulat ‘Psychology of a seller’ cumparatorii sunt emotionali, impulsivi, speriati pana la extreme de aceasta criza si oarecum uita ca exista o limita pana unde pot scadea preturile. Noi credem ca piata de capital nu poate fi caracterizata prin cuvantul “depresie”. Pentru ca depresia este inteleasa gresit. Depresia inseamna stare de spirit si nu doar preturi. Preturile se vor schimba in timp ca si orice altceva, doar ca nu vor face asta cum obisnuiau sa o faca sau conform asteptarilor noastre. Intotdeauna vor exista intreprinzatori, oameni de succes si mari ganditori. Doar cei mai buni ies la suprafata in timpul depresiei.

Timpul si preturile au o anumita ciclicitate, aceasta insemnand ca orice ascensiune e urmata de un declin si vice versa. Trebuie doar sa ne amintim ca preturile pot sa mai cada doar 10%, dupa care ar trebui sa inchidem bursa si sa ne mutam inapoi la tara sau sa ne cautam un loc de munca de vremuri grele. Dar e mult prea tarziu sa facem asta.

Cu totii ne amintim de ascensiunea preturilor din luna iulie a anului trecut. Acum, vazand o prabusire, panica poate parea justificata. Insa preturile par sa stagneze de trei luni incoace, petrolul se mentine deasupra nivelului 35, aurul – al carui pret creste cand preturile actiunilor scad, se mentine sub nivelul extrem pana acum, ceea ce ar trebui sa mai reduca din panica. Si totusi oamenii se tem sa investeasca 10% din fondurile lor in actiuni.

Noi oamenii nu gandim rational cand viitorul e incert si aspectele legate de timp sunt neclare.

Aceste erori in gandire costa mult in pietele de capital in ceea ce priveste pierderile propriu-zise si pierderea oportunitatilor. Nu trebuie sa uitam ca prabusirea nu poate fi infinita si ca frica e maxima la apropierea bottom-ului.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research

Autor: | Data: 04-02-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Psihologie

Categorii: Psihologie

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA