Asta este ceea ce spuneam in Septembrie 2008:

“Minimele din Octombrie aduc cu ele si sentimente extreme – facandu-le bottom-uri multi-lunare, multi-anuale si uneori multi-decadale. Ne apropiem de Octombrie 2008. Daca asta va suna doar ca o alta data in calendar, mai ganditi-va o data.
Luna Octombrie are un rol special in econo-istorie, dar semnificatia ei s-a pierdut pe undeva. Din mai multe motive. Primul – suntem oameni, si dam mai multa atentie maximelor decat minimelor. Al doilea, o criza atrage mai mult atentia cand incepe, nu cand se termina sau ia o pauza. A treia, masele nu pot da mai multa semnificatie unei luni din calendar decat dau stirilor. Ne plac povestile, nu o anumita luna a anului lipsita de sens.”

Pietele stagneaza deja de cateva saptamani de tranzactionare. Stagnarea reduce volatilitatea, ducand la o “complezenta” a pietei. Stagnarea pune piata intr-o stare de somnolenta, de amortire. Urmatoarele cateva saptamani ar trebui sa scoata piata din aceasta hibernare.

Valorile RSR pe 6 luni sunt inca mari, confirmand aceasta somnlenta dar si potential pentru o posibila surpriza in viitor.

Valorile pe termen de 1 luna nu sunt extreme, ceea ce neutralizeaza semnalul general si sugereaza ca am putea sa ne aflam nu intr-o negativitate multilunara, ci sa avem de a face doar cu un semnal de trezire multi-saptamanal.

Parerea interna de la Orpheus este ca sub BETFI 18,000 – 15,000 avem valori extrem de atractive de valorificat in urmatorii cativa ani, ceea ce confirma viziunea noastra generala ca pietele de capital din Romania au mult mai mult de oferit decat se crede.

In BETFI 8,000 am avut o extrema a Sentimentului; daca aceasta se va repeta, este o si mai buna oportunitate de cumparare decat BETFI 15,000.

In ambele cazuri ne asteptam la minime de sentiment in Sep – Oct in RSR (perioade excelente de acumulare).

Autor: | Data: 21-09-2010 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Psihologie, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Nu exista multe explicatii conventionale pentru faptul ca sentimentul intr-o tara mica din Europa de Est poate avea ceva de spus despre sentimentul Global. Studiul de Sentiment al Pietei din Romania, prin respondentii sai (multumim din nou!), ofera cheia sentimentului global.

Iata ce indicau pe 13 Aprilie valorile sondajului:

“Acum, daca ne uitam la pietele romanesti, nu doar valorile indicatorilor de sentiment dar si momentumul clasic conventional sugereaza extreme. Bloggerii de pe internet au inceput deja sa vocifereze despre cat de mult gresesc expertii. Indicatorii de volatilitate care sunt cunoscuti in mod traditional pentru a capta frica sunt la minimele tuturor timpurilor pe toate pietele de actiuni globale. Aceasta demonstreaza faptul ca traim in timpuri de extreme rationale. Mar 2009 si Oct 2008 cand am mentionat despre inversari si oportunitati de cumparare majoritatea rationaliza negativismul. Acum participantii la piata rationalizeaza pozitivitatea.”

Pietele din Romania au retras 60% din intreaga crestere inceputa in Martie 2009. O luna intreaga de sentimente de negativitate s-ar putea sa nu fie de ajuns pentru a incepe constructia unui caz pozitiv, insa este de ajuns pentru a duce sentimentul la cealalta extrema. Valorile Sentimentului Pietei de Capital din Romania au scazut dramatic si sondajul sugereaza ca ne indreptam catre un sentiment negativ (bearish) extrem. Acesta fiind un sondaj lunar este greu de aratat cu exactitate daca bottomul va fi la sfarsitul lui Iunie sau inceputul lui Iulie. Dar pare clar ca daca mai scadem 10-15% ar fi timpul ca ursilor sa li se arate ca gresesc.

Intorcandu-ne la cum poate sentimentul Romanesc sa ofere indicii valide pentru sentimentul Global, raspunsul este destul de simplu. Sentimentul, societatea si pietele sunt prinse impreuna in timp. Capitalurile globale ating impreuna maximele si minimele. Doar intre maxim si minim ele prezinta performante relative si divergente. Sfarsitul lui Iunie – inceputul lui Iulie minimul de piata despre care vorbim ar trebui sa fie relevant pentru pietele Globale. Haideti sa vedem.

Citeste in limba engleza

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Autor: | Data: 16-06-2010 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Psihologie, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

George Soros a fost citat recent spunand ca “A cumpara la inceputul unui bubble este rational”. Aceasta este o afirmatie cu final deschis. Ea nu defineste ce inseamna un bubble, care este gradul sau, aprecierea potentiala a Aurului si desigur, perioada de timp in care George Soros ar dori sa pastreze aurul. George Soros ar fi putut spune multe lucruri prin acest citat, insa pe masura ce informatia se pierde pe internet, ceea ce ramane este bubble-ul si rationalitatea. Fara pregatirea si cunostintele pe care le-ar putea avea Soros, un investitor obisnuit va trage concluzia sa personala din ceea ce guru-ul sugereaza. Este ca telefonul fara fir. Ca sa intelegi ceea ce spune, trebuie sa faci cercetare despre aur.
 
Sa presupunem ca mesajul lui Soros a fost rezumat de citat, ceea ce el sugereaza este ca a cumpara intr-o extrema este rational pentru ca extrema este obligata sa se mareasca. Daca nu o plasezi in context, afirmatia pare autocontradictorie. Inseamna o extrema rationala. Extremele nu sunt niciodata rationale si cumpararea la extreme necesita pregatire si cunoastere. Extremele prin insasi natura lor sunt trase de par si irationale. Acum, daca ne uitam la pietele romanesti, nu doar valorile indicatorilor de sentiment dar si momentumul clasic conventional sugereaza extreme. Bloggerii de pe internet au inceput deja sa vocifereze despre cat de mult gresesc expertii. Indicatorii de volatilitate care sunt cunoscuti in mod traditional pentru a capta frica sunt la minimele tuturor timpurilor pe toate pietele de actiuni globale. Aceasta demonstreaza faptul ca traim in timpuri de extreme rationale. Mar 2009 si Oct 2008 cand am mentionat despre inversari si oportunitati de cumparare majoritatea rationaliza negativismul. Acum participantii la piata rationalizeaza pozitivitatea.  
 
Cele mai bune ganduri ale noastre sunt alaturi de majoritate. Ceea ce vedem acum este o non-confirmare a extremelor pe indicatorii de Avans-Declin, sezonalitate negativa pe ciclul Yale Hirsch si extreme de optimism pe indicatorii de sentiment ai pietei RSR pe toate orizonturile de timp. Expertii nu sunt cei mai optimisti. Dar cui ii mai pasa de experti? Indicele de Incredere este la maximul tuturor timpurilor (40). Continuam sa ne uitam la o piata care face maxime in pofida inabilitatii sale de a intoarce in Martie.

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Autor: | Data: 13-04-2010 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Anul trecut cand am vorbit despre inversarea din martie, multe comentarii de pe internet spuneau ca este un scenariu fantastic:

Link blog

Noi am spus atunci “Cand vine vorba de BETFI, luna Martie are o simetrie matematica neobisnuita. Sfarsitul lui Martie 2009 poate oferi revenirea.”

Ce s-a intamplat? Pietele au crescut de la 8000 la 30,000 – o crestere de 275%. Acum suntem din nou in Martie 2010. Aceasta luna este cunoscuta pentru inversari cheie. Ne asteptam la o intoarcere acum, 50% mai jos fata de nivelurile actuale. Aceasta inseamna BETFI 15,000.

Indicatorii de sentiment sunt micsti. Investitorii individuali sunt extrem de optimisti, iar cei institutionali sunt neutri. Din punct de vedere istoric extremele valorice ale investitorilor individuali nu pot fi ignorate. Valorile pe termen scurt sunt de asemenea neutre. Rezultatele sentimentului investitorilor sunt mai importante, pentru ca numarul lor este mai mare decat al respondentilor institutionali.

Valorile de sentiment sunt la 68 pentru BETFI (6 luni), inca aproape de maximele istorice si puternic optimiste. O cadere de 50% este ultimul lucru pe care participantii la piata l-ar astepta acum.

Indicatorul de “Avans–Declin” este si el negativ si nu sugereaza un ton pozitiv pentru noi. Indicatorul continua sa fie divergent cu preturile din piata. Preturile fac maxime mai mari, iar indicatorul face maxime mai mici.

Continuam sa ne asteptam la vanzari in martie 2010. Minimele primare, multi anuale sunt dificile. Am fost martorii unui val de excitare pana acum, haideti sa vedem si putina volatilitate.

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 07-03-2010 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Psihologie, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Daca ar fi sa facem un sistem de tranzactionare pentru Indicele de Sentiment al Pietei de Capital, ar fi urmatorul. Valorile extrem de inalte ar indica “Long Bears” (Cumpara Ursii – un pariu ca numarul ursilor va creste) si “Short Bulls” (Vinde Taurii – un pariu ca numarul taurilor va scadea) iar valorile extrem de mici ar sugera strategia opusa.
 
In momentul de fata, valorile RSR au atins extreme istorice si asta inseamna ca este timpul sa luam aceste pozitii de “long bears” si “short bulls”. Aceasta afirmatie ar putea parea socanta. De ce ar trebui sa vindem acum? De-abia am inceput sa crestem! Si cum sa vindem in acest moment, cand testam noi maxime?

Valorile extreme ale RSR sugereaza ca sentimentul este optimist si ca majoritatea nu anticipeaza o corectie acum. Cand majoritatea nu anticipeaza o corectie este singurul moment in care preferam sa fim precauti. Mai mult, preturile au fost intr-o miscare laterala dar nu s-au corectat deloc incepand cu Mar 09.

O crestere de 11 luni fara o corectie serioasa, pe simboluri ca BRD, TLV, RRC si alte simboluri majore nu arata incurajator. In RSR Noiembrie am scris despre un bottom pe termen scurt, preturile au crescut, dupa cum am anticipat. In RSR Decembrie am vorbit despre processul de topping, acum preturile au retestat maximele din Septembrie si putine bluechipuri au trecut de nivelurile respective.

Vanzarea in forta (pe maxime) este la fel de grea ca si cumpararea pe minime. Amandoua presupun experienta, individualitate si abilitatea de a identifica intrari cu risc minim si exituri profitabile.

Maximul de care vorbim ar trebui sa apara oricand intre inceputul lui Februarie si sfarsitul sau. Vom fi surprinsi daca piata continua sa impinga mai sus cu aceste valori extreme.

Maximul multi-lunar anticipat ar trebui sa retraga o parte din cresterile incepute odata cu minimele din Mar 09.

Pana unde ne vom retrage -  spre BETFI 20.000 sau 15.000 – nu putem spune acum.

Un alt aspect surprinzator este ca, in timp ce valorile Indicilor de Sentiment ai Pietei din Romania cresc de ies din grafic, si alti indici internationali masoara un optimism extrem.

Aceasta inseamna ca nu suntem singuri in lume, pietele de capital si sentimentele sunt conectate in timp si in general cele mai multe dintre ele vor scadea si creste impreuna.

Acum sentimentul sugereaza ca maximul este aici. Sa vedem.

Citeste in limba engleza

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Autor: | Data: 13-01-2010 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Indici de sentiment, Psihologie, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Intotdeauna vom chestiona lucrurile care functioneaza cum trebuie, pentru ca emotiile nu ne parasesc nici macar atunci cand facem prognoze. Realizam studiul RSR (de Sentiment al Pietei de Capital) de mai mult de un an si continua sa ne surprinda cum un sondaj atat de simplu se poate dovedi atat de puternic. Acuratetea nu este niciodata de 100% si unii dintre cei mai buni cercetatori la nivel global au obtinut 34% acuratete. Da! Mai putin de 50% acuratete. Va invitam sa cititi blogurile noastre, sa verificati ultimele 12 numere ale RSR si sa recititi concluziile, luna de luna. Acest sondaj de sentiment este un produs care a depasit 60% in termeni de acuratetea previziunilor de la luna la luna. La sfarsitul lui Decembrie vom emite rapoartele noastre de acuratete si vom sustine si mai mult acest caz.

Intorcandu-ne la rezultatele RSR din saptamanile acestea, asta e ceea ce am sustinut data trecuta:

“Pe de o parte structura pietei ramane slaba in timp ce pe de alta parte avem indicatorii de sentiment care s-au prabusit. Aceasta face interpretarea dificila. Pe termen scurt (cateva zile de trading – poate cateva saptamani) pietele vor ramane la niveluri de supravanzare in preajma unui minim pe sentiment, in timp ce pe termen intermediar (o luna sau doua) negativitatea nu poate fi considerata ca incheiata.”

Minimul pe sentiment de care vorbeam a impins preturile mai sus in NOV. Daca prognozele pe termen intermediar sunt inca valide, suntem mai degraba intr-un proces de formare a unor maxime (topping). O discutie interna a adus niste observatii interesante despre cum ar fi putut sa raspunda participantii la sondaj influentati sau nu de stirile din Dubai. Ei bine! Aceasta, ca multe alte observatii sunt chestiuni subiective. DUBAI a sub-performat BETFI de la inceputul anului. Aceasta este ilustrata mai jos printr-o linie descendenta a raportului (RATIO LINE) intre INDICELE DUBAI si BETFI. Aceasta inseamna ca pietele “stiau” de problema datoriilor din Dubai si prin urmare nu au avut incredere in indice pe parcursul ultimelor 9 luni. De aceea pietele emergente, ca Romania, au supraperformat Indicele Dubai. Concluzia este ca stirile din DUBAI nu pot schimba cu adevarat sondajul sentimentului. Sentimentul conduce stirile, si nu invers. Va invitam sa parcurgeti ultimul raport de sentiment al pietei de capital.

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 07-12-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Dubai, Romania, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

In ultimii 5 ani, multi dintre participantii la piata mi-au spus ca pietele din Romania sunt atipice si ca ceea ce functioneaza in pietele dezvoltate, nu merge aici. Pe de o parte participantii la piata cred acest lucru si pe de alta parte majoritatea stau cu ochii tinta pe miscarile DOW JONES. Noi oamenii suntem fiinte ciudate. “Analiza tehnica nu poate functiona aici, aceste piete sunt nelichide”. “Fundamentele si informatiile privilegiate functioneaza”. „Analiza Sentimentului nu are rost”.

Aceasta nu se intampla doar pe piata de capital din Romania, chiar si la nivel global Studiile de Sentiment sunt rar folosite. Un newsletter recent de la Integrity Research, New York a pus urmatoarea intrebare: “Foloseste compania dvs. sondaje ca parte a procesului investitional? DA ____ / NU_____”

Newsletter-ul adauga “am intrebat recent 86 de analisti si directori de la firme din America de Nord, Europa şi Asia care ofera sau cumpara produse de research. Peste o treime dintre participantii la sondajul nostru (38%) au dezvaluit faptul ca folosesc sondaje, in timp ce majoritatea (62%) au declarat ca nu folosesc sondajele ca parte ale procesului de cercetare legat de investitii. Raspunsurile pe care le-am obtinut de la utilizatorii si non-utilizatorii rezultatelor de cercetare prin sondaj releva trenduri interesante si oportunitati pe care le prezinta acest instrument de cercetare. Exista beneficii ale folosirii sondajelor ca instrument de cercetare in investitii. Raportul Integrity Research arata cum pot analistii sa obtina maximul de avantaje folosind aceste instrumente prin conceperea, implementarea, si/sau contractarea sondajelor.”

Perceptiile despre piata se schimba incet, dar sigur. Am incercat sa lucram in mod obiectiv pentru schimbarea perceptiei despre piata. Este o incercare de a crea o piata pentru cercetarea alternativa, cand inca nu exista una. Studiul de Sentiment al Pietei a fost o incercare de a exemplifica faptul ca sondajele de sentiment pot fi mai valoroase decat toata informatia care se poata procesa.O incercare de a arata ca sentimentul pietei nu poate fi ignorat.

Iata ce spuneam in raportul de Sentiment din 06 August: “Despre pietele care merg inainte in AUG. Sentimentul Pietei de Capital aduce inca odata observatii interesante. Cei mai multi dintre indicii de sentiment sunt din nou in zona taurilor atingand aproape o medie de 70 pentru ambele grupuri si ambele orizonturi de timp studiate. Ce inseamna aceasta? Inseamna ca sentimentul a luat o turnura pozitiva dupa doua luni in care indicii au fost in teritoriu negativ. Cu toate acestea, deriva pe care am explicat-o (DERIVA SENTIMENTULUI) nu a afisat intoarcerea la o luna. Aceasta inseamna ca dupa ce vedem date de sentiment pozitive dupa negativitate, ele raman pozitive pentru cel putin doua luni. Aceasta este o generalizare, dar considerand ca pietele si oamenii aluneca in deriva, este greu sa nu ii dai pietei ceva mai mult spatiu pentru o miscare ascccendenta inainte ca o cadere reala sa apara. Fie ca va fi la mijlocul lui August sau la inceputul lui Septembrie, este greu de spus acum, insa indicii de sentiment cu valori inalte ar trebui sa fie urmati de negativitate intermediara, nu pozitiva.”

Caderea de la inceputul lui Septembrie pe care am anticipat-o s-a si intamplat. Pietele sunt inapoi la nivelurile unde le-am lasat. Cat de departe vom merge in jos este greu de spus, insa cateva saptamani de negativitate pot fi benefice pentru o piata a taurului in curs de formare. Indicele de incredere retesteaza nivelurile de paritate. Per total, cazul negativ ar trebui sa se intareasca in SEP 2009. Octombrie este recunoscuta pentru minimele pe care le induce in pietele de capital. Aici este momentul cand ne asteptam sa inceapa cele 12-15 luni de piata a taurului, EURRON sa isi inceapa intarirea pe termen multi-lunar si sa spunem adio recesiunii pana la sfarsitul lui 2010. In timpul unei conversatii recente cu un prieten, el spunea ca nu a fost destul de inteligent sa prevada cresterile de la minimele din Martie si a prins trendul destul de tarziu. Raspunsul meu a fost ca inteligenta in prognoze este strans legata de instrumentul de previziune folosit, si nu invers. Raportul nostru de Sentiment al Pietei din Romania a functionat in Martie. Sa vedem ce se intampla in continuare.

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 04-09-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Prognosis, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Nu s-a intamplat pentru prima data, ci se intampla periodic. Ne indragostim de un simbol sau de un indice si apoi dragostea se pierde sau uneori se transforma in ura. Exemplul clasic este RRC. Unul dintre cele mai tranzactionate simboluri intr-un anumit moment are parte de o lipsa a interesului la tranzactionare acum. La fel, indicele de top BETFI a inregistrat pana acum nu numai o tranzactionabilitate scazuta, dar si o performanta mai slaba. BRD a performat mai bine decat BETFI cu 40% incepand cu MAI iar ERSTE a performat mai bine decat BETFI cu 179% din FEB. Pentru cineva indragostit de BETFI asta e o pierdere. Calul pe care ai pariat a pierdut cursa ajungand ultimul si cel pe care nu ai pariat a zburat ca o racheta. Tine asta de sansa sau de inabilitatea de a intelege ciclurile de performanta? Cand ceva performeaza bine continuam sa ne asteptam sa isi mentina performanta iar cand ceva performeaza sub medie continuam sa ii cautam slabiciunile. Pana la momentul in care vom putea sa separam performerii de subperformeri vor exista nemultumiri consistente si vom incerca sa invinovatim pe toata lumea mai putin pe noi insine. De aceea ne vom concentra in mod echilibrat pe BETC, BET, impreuna cu BETFI.

Despre pietele care merg inainte in AUG. Sentimentul Pietei de Capital aduce inca odata observatii interesante. Cei mai multi dintre indicii de sentiment sunt din nou in zona taurilor atingand aproape o medie de 70 pentru ambele grupuri si ambele orizonturi de timp studiate. Ce inseamna aceasta?

Inseamna ca sentimentul a luat o turnura pozitiva dupa doua luni in care indicii au fost in teritoriu negativ. Cu toate acestea, deriva pe care am explicat-o (DERIVA SENTIMENTULUI) nu a afisat intoarcerea la o luna.

Aceasta inseamna ca dupa ce vedem date de sentiment pozitive dupa negativitate, ele raman pozitive pentru cel putin doua luni. Aceasta este o generalizare, dar considerand ca pietele si oamenii aluneca in deriva, este greu sa nu ii dai pietei ceva mai mult spatiu pentru o miscare ascendenta inainte ca o cadere reala sa apara.

Fie ca va fi la mijlocul lui August sau la inceputul lui Septembrie, este greu de spus acum, insa indicii de sentiment cu valori inalte ar trebui sa fie urmati de negativitate intermediara, nu pozitiva.

Mai mult – sa nu uitam ca BETFI de-abia a depasit nivelul de 20.000 (maximele din MAI). A fost aici, in Analiza Sentimentului Pietei cand am spus “VINDE-N MAI DE CE MAI STAI”. Nu s-au schimbat prea multe in legatura cu “favoritul” nostru BETFI, este acolo unde a fost in MAI si chiar EURO LEI este in aceeasi zona (SENTIMENTUL FOREX). In aceasta perioada membrilor care urmaresc si Orpheus Research le-am prezentat mai multe articole (“BETFI starts underperforming BRD”, “Perechea BETFI-BRD. BETFI incepe sa dea semne de slabiciune”, “Erste si calugarul din Tibet”) care sugereaza destul de clar ca performanta in piata a fost polarizata. O sectiune a pietei a castigat in mod constant in timp ce cealalta a stagnat.

In concluzie, impotriva tuturor semnelor ce arata unele maxime intermediare care vor fi atinse intr-o saptamana sau doua, vom continua sa avem performeri. Ciclul primar general mai lung de un an a inceput deasemenea sa vada increderea revenind in piete. Orice scaderi din Q3 ar trebui sa fie ultimele de aici inainte pentru 12-15 luni.

Asa ca pregatiti-va sa inlaturati ultima runda de negativitate inainte de a intra in PIATA TAURULUI.

Citeste in limba engleza

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Autor: | Data: 07-08-2009 | Comentarii (0)

Etichete: august, BETFI, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Am primit cereri speciale pentru cercetare pe forex, cateodata pentru cercetare in domeniul tranzactionarii, alteori pentru managementul riscului. In ultima vreme, cererile pentru forex s-au inmultit.

Motivul cel mai frecvent este ca pe piata de capital nu se intampla nimic. Forex este locul unde trebuie sa fii.

Legatura cu forexul sau interesul pentru forex este supralicitat si poate gresit inteles. Nu pentru ca forex nu ar fi intens tranzactionat, insa tranzactionarea pe scara larga are limitarile sale iar forex nu este un substitut pentru piata de capital, ci mai degraba un activ complementar.

Forexul este un benchmark macroeconomic. O economie puternica sugereaza o moneda puternica si vice-versa. La fel cu moneda, actiunile puternice duc la o economie puternica. De aceea slabiciunea unei monede este acompaniata de slabiciunea actiunilor, si vice-versa.

De ce atunci iubim mai mult forexul decat piata de capital, cand amandoua dau semne de slabiciune? Pot fi mai multe motive.

In primul rand, prabusirea unei monede spre deosebire de o actiune, poate sa nu genereze o stare depresiva.

In al doilea rand, investitorii au asteptat cu rabdare ca actiunile sa revina. Rabdarea s-a epuizat. O clasa de active care s-a prabusit provoaca tristete. Oamenii nu vor sa fie tristi. Ei vor sa fie in mijlocul agitatiei. Avem nevoie de senzatii tari. Piata de capital nu ofera nicio incantare si de aceea este proclamata moarta, un caz clasic de struguri la care nu poti sa ajungi si ii declari acrii.

Graficul de mai jos ilustreaza legatura dintre LEI(stanga) si BETFI (dreapta), ambele slabind impreuna.

Cand tranzactionam BETFI nu tranzactionam oricum forex? BETFI este imperecheat cu LEI si prin BETFI se tranzactioneza moneda locala.

Cand tranzactionam forex, credem ca lasam in spate nenorocirile noastre, o luam de la inceput cu un nou activ. Stim asta cu adevarat? Sau traim o iluzie, iluzia unei cunoasteri si a unei increderi prea mari?

Din moment ce actiunile nu pot cadea in teritoriu negativ sau la zero, o crestere sustinua a BETFI va marca de asemenea o reintoarcere multi lunara a monedei. De aceea respondentii care cred ca nu sunt interesati de BETFI (actiuni / piata de capital), ci doar de Forex, nu inteleg legatura dintre piete in timp.

BETFI se poate corela in timp cu multe alte active, in afara de LEI. Este ca un fractal mic care iti spune despre toate celelalte clase de investitii de care ai avea nevoie pana la sfarstitul vietii. Alege orice activ tranzactionat cu o istorie de tranzactionare acceptabila si poti incepe sa creezi o structura pentru viitor.

Din nefericire ( sau din fericire) , interesul in descrestere este un semn clasic al capitularii.

Indicii Prognosis de luna aceasta, in cele mai multe cazuri, nu ating extreme in cazul investitorilor. Chiar si expertii, la un nivel de 47% (pe 6 luni) sunt departe de extremele negative necesare pentru o revenire de durata a pietei.

Ceea ce am sustinut in DERIVA SENTIMENTULUI continua sa se confirme.

Chiar si indicele de incredere, cu 42.9% neutrii, sugereaza mai degraba indecizie decat o intoarcere imediata a pietei de capital.

Indecizia continua, absenta unei scaderi serioase a preturilor in ciuda cresterii asteptarilor negative, valideaza scenariul unei scaderi finale spre nivele mai mici.

Dintr-o perspectiva sectoriala, desconsiderarea utilitatilor si a sectorului petrolier sugereaza ca BETNG ramane un sector mai interesant decat ceea ce arata sentimentul majoritatii.

Descarca raportul gratuit aici.
rsr01100709
rsr02100709

Autor: | Data: 10-07-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Forex, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

In studiul sau despre “post earnings announcement drift” (deriva de dupa anuntarea rezultatelor financiare), Bernard (1993) discuta dovezi care sustin ca piata reactioneaza lent la prognozele analistilor. El explica tendinta de crestere in deriva a cotatiilor companiilor care au avut “rezultate bune”, in timp ce preturile la bursa ale companiilor care au venit cu “stiri proaste” au tendinta de a devia in jos. Merita atunci sa detii actiuni care au produs surprize pozitive prin rezultatele lor financiare, pentru ca piata nu se ajusteaza instant la stirile bune. In schimb, piata se ajusteaza in urmatoarele trei trimestre care preced anuntarea rezultatelor.

Acum, inlocuiti in cele de mai sus rezultatele financiare cu rezultatele Studiului de Sentiment (SPC). Anuntarea rezultatelor de sentiment al pietei devine astfel similara anuntarii unor rezultate emotionale. Dupa cum puteti vedea, de fiecare data cand SPC a anuntat rezultatele lunare, putem sa observam o astfel de deriva in sus sau in jos. Sa luam de exemplu rezultatele negative. Dupa ce pietele au cunoscut o crestere in negativitate, din MAR 2008, negativitatea a continuat sa urce, pana in SEP. Cand negativitatea a scazut in OCT, ea a continuat sa scada in OCT si NOV. Trendul general a plutit in deriva dupa prima schimbare de trend. Luna aceasta avem din nou o crestere a sentimentului negativ. Daca deriva anterioara este un indiciu, negativitatea ar trebui sa creasca din nou in IUN si IUL.

Am pledat pentru pozitivitate incepand cu minimele din MAR pana in MAI. Acum ca MAI a ramas in spate si daca VANZAREA din MAI a impins sentimentul SPC mai jos, nu suntem entuziasmati de rezultatele care vor urma in IUN si IUL. In plus, clientii si cititorii nostri sunt deja mai optimisti in ceea ce priveste limitele SIFurilor si ar putea crede ca rezultatele sentimentului conteaza prea putin, in conditiile unor evenimente corporative. Ei bine, permiteti-ne sa avem o pozitie diferita. Aceasta nu inseamna ca nu am crede ca evenimentele corporative nu pot aduce o volatilitate mare, insa pietele nu-si pot schimba trendul lor secular din cauza unor evenimente corporative.

In plus, asteptarile expertilor pe termen de 6 luni sunt inca prea mari la nivelul de 71.9. Cu cat este mai mare orizontul de timp, cu atat datele sunt mai lente (60-30). Cu cat mai scurt este orizontul de timp, cu atat mai volatile pot fi rezultatele ajungand la 90-10. Aceasta sugereaza ca rezultatele pe termen de 6 luni sunt mai degraba ingrijoratoare decat incurajante. Rezultatele pe BET la 6luni marcheaza de asemenea un nou maxim, ceea ce continua sa sugereze un optimism extrem, cu impact mai degraba negativ, decat viceversa. Exista de asemenea destula negativitate pe termen de 1 luna pentru a considera ca preferat scenariul unei intoarceri in jos 47.1, 44, 50, 50. Chiar si indicele de incredere a intors in jos. Continuam sa ne asteptam la inca cateva luni dificile de acum inainte. Cu toate ca viziunea noastra de ansamblu (pe termen lung) ramane pozitiva, nu putem ignora aceasta scadere de acumulare.
 
Orpheus CAPITALS

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 05-06-2009 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA