Ca si minimul lui OCT (OCT low), “SELL in MAY and go away” (in traducere libera : “Vinde-n MAI, de ce mai stai?”) este o expresie bine documentata, cu un istoric aparte. Poate parea o simpla coincidenta faptul ca orizonturile noastre de timp indica de asemenea o intoarcere si un minim local in luna MAI. Coincidenta este insa un alt fel al oamenilor de a se raporta la lucrurile pe care nu le pricep. A da vina pe sansa pare o scapare usoara. Aceleasi coincidente le-am scos in evidenta si cand am discutat despre suportul la minimul din OCT sau despre ciclurile lunii MAR care au intors piata in sus.

Daca Prognozele la termen au o acuratete de mai mult de 50%, ele sunt mai mult decat semnificative, din punct de vedere statistic. Daca prognozele la termen ating nivelul de 65% ele ar trebui sa ridice semne de intrebare si sa fie observate. Acuratete si probabilitate de 100% nu exista. Este o iluzie. Daca te astepti ca SPC sa vina cu mai mult de 50-65% acuratete, atunci ai asteptari prea mari.

Pentru a intelege prognozele la termen mai bine, sa ne intoarcem la datele din SPC. Este pentru prima oara cand punem pe acelasi grafic Indicele SPC (ProEXBETFI1) cu valorile efective ale BETFI. In partea stanga avem nivelurile indicelui iar in dreapta sunt cotatiile BETFI. Ceea ce observam este ca sentimentul taurilor a crescut pana la nivelurile din NOV. Aceasta nu este o intamplare. Respondentii care participa la sondajul de sentiment reprezinta un esantion semnificativ. Insasi faptul ca indicatorii au sarit pana la maximele din NOV este clar legat de saltul preturilor din Nov. Sentimentul taurilor a crescut odata cu cresterea pietei. Poate parea surprinzator, insa maximele lui BETFI din NOV au fost la 17.000 puncte, cu doar 3000 de puncte (~17%) mai jos decat nivelurile curente.

Cum ar putea fi interpretate aceste date? Indicele de Sentiment al Pietei la 77 puncte in NOV si acum la 73 puncte (in cazul Expertilor) reprezinta valori semnificativ inalte. In mod normal, cazul unei cresteri sustinute nu se poate construi in jurul unor valori atat de mari. Optimismul taurilor ar trebui sa scada si sa se consolideze, inainte de a vedea un avans viitor. Am spus acest lucru si ultima oara, cand scriam ca desi asistam la o spargere a liniei anuale de sentiment, o retestare si o intoarcere catre un minim local nu poate fi negata, inainte ca piata sa inceapa sa creasca din nou. De aceea, “VINDE-n MAI, de ce mai stai ?” ar putea sa functioneze inca odata.

Citeste in limba engleza

rsr0805092 DOWNLOAD THE REPORT

Echipa Orpheus si Prognosis.ro

Orpheus Capitals,
Global Alternative Research

Pentru a intelege mai mult despre ciclicitatea performantei si pentru a citi intregul report, contactati-ne pentru un trial gratuit de 2 saptamani la support@or-phe-us.com

Autor: | Data: 08-05-2009 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Pe data de 14 aprilie am zis urmatoarele:

“BETFI se pregateste de o intoarcere. Ce ar fi daca ceasul pe care il purtam masoara timpul in mod incorect? Ce ar fi daca timpul nu inseamna doar egalitate? Dar daca timpul este un tipar care stapaneste totul? Pentru noi la Orpheus, timpul este matematic, un tipar geometric care defineste totul, de la BETFI, EURRON, comportament social, informatiile din piata, stirile si restul universului stiintific. Am ilustrat aici un “ceas al timpului”. Liniile verticale de culoare gri ilustreaza potentiale minime in piata. Dupa cum puteti vedea, BETFI se pregateste de o intoarcere in perioada 5-24 mai. Vorbind la modul tehnic, preturile au ajuns la nivelurile anterioare de rezistenta conventionale, iar aceasta miscare in sus continua sa sugereze mai mult o viziune UP BUT TOPPING decat orice altceva.”

Ce s-a intamplat in perioada 14 aprilie – 5 mai? Pe data de 17 aprilie preturile au ajuns la o maxima de 18,037 iar pe 30 aprilie maxima a fost la 19,325. Toata activitatea si pozitivitatea nu a putut sa urce preturile mai sus de atat. Viata ar fi fost usoara daca pietele ar continua sa urce sau sa coboare. Nu ar exista nici-un fel de emotie si nici-un fel de piata. Motivul pentru care aceste minime si maxime se intampla este ca timpul care sta la baza pulseaza si creaza emotie si energie care conduc la speculatii si stiri.

Punand deoparte minima din perioada 5-24 mai despre care am vorbit, exista si alte motive ca sa ne asteptam la un topping al lui BETFI in jurul nivelurilor curente. BETFI a ajuns la un top de performanta ciclica fata de blue chip-uri, BRD in acest caz. Aceasta este dezbaterea clasica dintre indicii de piata larga si blue chip-uri. Dupa cum puteti vedea pe grafic, ciclurile de timp sugereaza ca BETFI intotdeauna este inaintea lui BRD la o minima de piata. Iar la o maxima de piata (minor sau intermediar) se intampla exact opusul. Performanta lui BETFI se pregateste acum sa slabeasca fata de BRD.

Aceasta sugereaza ca BRD ar trebui sa scada mai putin ca BETFI, BETFI ar trebui sa scada mai mult ca BRD sau ca BETFI ar trebui sa ajunga cel putin la un top minor. In orice caz, nu anticipam prea multa crestere fata de prima data cand am indicat precautie pe 14 aprilie. Continuam sa sustinem ca BETFI este pregatit sa ajunga la un top si portofoliile de SIF-uri ar trebui reduse in aceasta perioada. Cel mai bun caz pentru BETFI este nivelul de 20,000. Peste acest nivel o sa revenim la analiza noastra care sugereaza negativitate pe piata din Romania.

Citeste in limba engleza

Echipa Orpheus
Global Alternative Research

Pentru a intelege mai mult despre ciclicitatea performantei si pentru a citi intregul report, contactati-ne pentru un trial gratuit de 2 saptamani la support@or-phe-us.com

Autor: | Data: 05-05-2009 | Comentarii (0)

Etichete: BETFI, Romania

Categorii: Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Ce ar fi daca ceasul pe care il purtam masoara timpul in mod incorect? Ce ar fi daca timpul nu inseamna doar egalitate? Dar daca timpul este un tipar care stapaneste totul?

Pentru noi la Orpheus, timpul este matematic, un tipar geometric care defineste totul, de la BETFI, EURRON, comportament social, informatiile din piata, stirile si restul universului stiintific.

Am ilustrat aici un “ceas al timpului”. Liniile verticale de culoare gri ilustreaza potentiale minime in piata. Dupa cum puteti vedea, BETFI se pregateste de o intoarcere in perioada 5-24 mai.

Vorbind la modul tehnic, preturile au ajuns la nivelurile anterioare de rezistenta conventionale, iar aceasta miscare in sus continua sa sugereze mai mult o viziune UP BUT TOPPING decat orice altceva.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research

Autor: | Data: 14-04-2009 | Comentarii (0)

Etichete: BETFI, Romania

Categorii: Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Dorim sa multumim in mod special respondentilor pentru interpretarile complete pe care le trimit luna de luna. Indicele de Sentiment din Romania devine tot mai relevant odata cu trecerea timpului. Indiferent daca credeti sau nu in SPC (Sentimentul Pietei de Capital), cititorii ar trebui sa realizeze ca SPC este obiectiv. De ce altceva avem nevoie intr-o lume plina de emotie decat de un studiu care examineaza sentimentul si atribuie un sens acestui zgomot?

Graficul ilustreaza prima linie de sentiment care a existat vreodata pe piata din Romania. Echipa Prognosis.ro are un merit considerabil in aceasta analiza, pentru efectuarea studiului. Interpretarile sentimentului contin destule date pentru ca linia de trend sa poata fi trasa cu precizie. Linia de trend este acum intretaiata sugerand nu doar ca pietele se pregatesc de o inversare considerabila, dar si ca investitorii si expertii sunt martorii unei schimbari in sentiment.

Graficele ilustreaza o inflexiune intre experti si investitori pe ambele orizonturi de asteptare, de 1 luna si de 6 luni. Parerea noastra este ca expertii au mai multa dreptate, datorita sensibilitatii investitorilor.

Am anticipat o revenire a pietelor dupa sfarsitul ciclului lunii martie. Ciclul a luat sfarsit si preturile au crescut cu 30% fata de minimele din martie. Ideea de a acumula la minime de piata ramane relevanta.

Suntem acum intr-un nou ciclu, ciclul lunii iunie, ceea ce inseamna ca dupa minimele din martie este posibila o continua crestere a preturilor pana in luna mai, cand ar trebui sa atinga o maxima si apoi sa scada pana la minimele din iunie. Un rally multilunar ar trebui sa inceapa dupa luna iunie.

Indicele de incredere a ajuns de asemenea la paritate, in jurul nivelului zero, sugerand ca increderea in piata incepe sa revina. O crestere deasupra nivelului zero va confirma ca ce a fost mai rau a trecut.

Sectorul financiar este cel preferat luna aceasta. Cauza reala a prabusirii pietei incepe sa arate semne de preferinta. Nu putem ignora aceasta schimbare de sentiment.

Anna-Maria Michesan
Orpheus Capitals

Autor: | Data: 10-04-2009 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

In data de 3 Martie 2009 am spus ca Martie este o perioada cheie si ca ciclul acestei luni ne poate aduce noi minime care ar putea impinge preturile mai sus spre sfarsitul lunii. Revenim acum cu aducerea la zi a acestui grafic in cazul BETFI.

Preturile au crescut cu 30% de la minimele de la inceputul lunii. Preferam sa fim singurii cu aceasta parere si sa gresim decat sa fim de aceeasi parere cu majoritatea si sa gresim. Faptul ca am fost singuri a ajutat in acest caz. Asta nu se intampla de fiecare data, insa este cea mai buna metoda de a invata.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research

Autor: | Data: 24-03-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Romania

Categorii: Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Am adus la zi reprezentarea pe grafic a ciclului lunii Martie in cazul BETFI. Minimele din Martie par sa fie aici. Anticipam o usoara crestere a preturilor inainte de minimele din luna Iunie (care ar putea fi mai inalte decat minimele curente). Peste nivelurile psihologice 10,000 avem mai multa confirmare pozitiva.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research

Autor: | Data: 12-03-2009 | Comentarii (0)

Etichete: BETFI, Romania

Categorii: Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Cand vine vorba de BET FI, luna Martie are o simetrie matematica neobisnuita. Si nu doar ca aceasta luna imparte piata in time-frame-uri similare, dar ea se si intalneste frecvent cu niveluri cheie ale pretului, asa cum s-a intamplat in 2001 sau in 2007, dupa aderarea Romaniei la UE.

Martie pare, de asemenea, sa apara nu doar in time-frame-uri largi, ci si in unele mai scurte: Mar 2007, Mar 2008 si acum Mar 2009.

Acum, dupa cateva luni de pauza, minimele din Octombrie sunt depasite. Pietele au ratat revenirea si isi continua caderea.

Asa cum Octombrie 2008 ne-a dat cateva saptamani de interes de tranzactionare pe piata, simtim ca si sfarsitul lui Martie 2009 poate oferi revenirea, macar pe termen scurt, a interesului pentru tranzactionare si a pretului.

Mai mult, cu DOW Jones spargand nivelurile din 1997, a doua saptamana a lui Martie ne poate oferi o noua capitulare globala, urmata apoi de o perioada de ragaz. Vom fi cu ochii pe pietele internationale in a doua si a treia saptamana a lui Martie 2009. Marele trend secular ramane negativ si pietele pot ramane intr-adevar oscilante, inainte ca o schimbare de trend secular sa inceapa in Romania.

Rezultatele sentimentului investitorilor indica noi niveluri maxime ale ursilor. Doar BET-FI pe termen de o luna la investitori nu este la fel de negativ ca la sfarsitul lui Octombrie 2008, in rest avem de a face cu o retestare si pe alocuri chiar o spargere a extremelor anterioare.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research
si Echipa Prognosis

Autor: | Data: 03-03-2009 | Comentarii (0)

Etichete: BETFI, Romania

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

La scurt timp dupa incheierea culegerii datelor pentru Studiul de Sentiment pentru Romania (download) din aceasta luna am vorbit cu un prieten, broker. L-am intrebat ce a raspuns la sondaj legat de indicii BVB. Mi-a spus “Desi pare o prognoza sinucigasa cred intr-o revenire a pietei in februarie”. Rezultatele Studiului indica, de asemenea un scenariu pozitiv, contrar estimarilor majoritatii respondentilor.

Prognoza “sinucigasa” inseamna impotriva “trendului”. Nu este foarte riscant sa faci un pariu cand ai 50% sanse de castig. Daca ai avea 51% sanse ai putea sa traiesti din asta, facand incontinuu pariuri de acest fel. Cred ca toti cei care sunt de partea taurilor in aceasta luna stiu ca sunt depasiti numeric cu mult de ursii din cealalta tabara.

Nu dorim sa infruntam respondentii nostri si nici sa fim contra. Insa singurul motiv pentru a crede realmente ca piata va scadea il reprezinta zvonurile legate de criza si ca ea va dura mult. Nu excludem deloc scenariul unei crize prelungite.

Asistam in fiecare luna la o piata condusa de sentimente si mai putin de precautie. Fiecare tranzactie presupune intalnirea dintre un urs si un taur. Raportul dintre acestia nu poate ramane pentru multa vreme constant disproportionat. Interpretarea rezultatelor de sentiment al pietei functioneaza cel mai bine la extreme. Suntem, din nou, intr-un astfel de moment.

Echipa Orpheus
Global Alternative Research
si Echipa Prognosis

Autor: | Data: 09-02-2009 | Comentarii (1)

Etichete: Romania, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA