Exista doua tipuri de sisteme: de anticipare si de trending. Din perspectiva finantelor comportamentale investitorii urmaresc trendul iar expertii il anticipeaza. Sentimentul Pietei de Capital poate fi clasificat ca un sistem de anticipare, in special datorita naturii lui sezoniere. Natura sezoniera inseamna ciclicitate. De fiecare data cand Sentimentul ajunge la un maxim el anticipeaza o intoarcere. De aceea, indicatorii bazati pe ciclicitate pot fi intelesi ca avand o natura anticipatoare. Pe de cealalta parte, un sistem de trending asuma faptul ca a ramane pe trend este mai important decat anticiparea unei intoarceri.

Orpheus Research integreaza aceste doua sisteme. Luam in considerare sistemele de trending si cele de anticipare in acelasi timp. Aceasta ajuta nu doar la intelegerea faptului daca trendul curent inca se mentine sau s-a terminat, dar si la anticiparea momentului in care sezonalitatea se va schimba si inversa.

Astazi in Sentimentul Pietei am ilustrat un sistem de trending pentru BETFI. Este vorba despre un sistem de trending intermediar (multi-saptamanal) care ar trebui sa ramana pozitiv daca trendul multi-saptamanal este pe crestere. Sistemul se va constitui intr-un trend numai dupa confirmarea de pret si se va inchide doar dupa ce preturile s-au inversat. Semnalele sunt ilustrate ca un sistem binar. O valoare de +1 este pozitiva, 0 este neutra si -1 este negativa. De exemplu sistemul de trending sugereaza acum ca semnalele s-au mutat de la 1 la 0. Aceasta inseamna ca preturile s-au inversat si BETFI nu mai este pozitiv.

In acest moment putem integra cele doua sisteme – Rieki anticipativ si cel de trending. Sentimentul pietei lunar s-a inversat si oscileaza rapid fara sa asistam la o modificare semnificativa in preturile din piata. Sentimentul la 6 luni este cel care este in continuare la maxime optimiste istorice si sugereaza ca jucatorii din piata sunt in continuare extrem de increzatori in ceea ce priveste viitorul pietei.

Aceasta sugereaza prudenta mai ales acum, deoarece sistemul de trending este de asemenea neutru. Sezonalitatea lui Octombrie nu a reusit sa determine o negativitate semnificativa. Acum trebuie sa vedem daca optimismul extrem anticipat de Sentimentul Pietei va fi valabil pentru prima jumatate din 2011.

Autor: Orpheus Capitals | Data: 10-11-2010 | Comentarii (0)

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Indicatorul Expertilor

Nimic altceva nu agrega opiniile expertilor ca un indicator de sentiment. Luna aceasta Sentimentul Pietei chiar asta a facut. Expertii cred ca pietele vor ramane pozitive pe termen lung. Ei bine nu este nimic rau cu opinia asta si nu suntem impotriva pozitivitatii, este doar faptul ca toata lumea este pozitiva in acelasi timp iar SPC (Sentimentul Pietei de Capital) sugereaza precautie. Istoric, aceasta este prima data cand SPC a inregistrat valori mai mari de 75 pentru BET (6 luni). Acestea sunt valori extreme si sugereaza ca majoritatea este de partea cumparatorilor.

Finantele Comportamentale abordeaza cazul expertilor prin fenomenul (Winner’s curse) “Blestemului Castigatorului”. Castigatorii au tendinta de a plati prea mult. Indicatorii de sentiment abordeaza expertii ca grup. Ca grup, expertii tind sa greseasca. Sunt cunoscute cazurile managerilor de fond experti care au expus 90% din valoarea portofoliului in maxime si vice versa. Viziunea actuala despre SPC confirma ca majoritatea expertilor sunt expusi si increzatori ca am depasit ceea ce a fost mai rau.

Luna trecuta am discutat despre sezonalitatea lui Octombire. Impreuna cu valorile inalte, sezonalitatea lui Octombrie si indicatorii de momentum negativi intermediari, ne-ar face sa continuam sa recomandam precautie la nivelele curente. In plus, valorile de sentiment sunt mari pentru experti pe indicele BET – atat lunar cat si pe termen de 6 luni. Am mentionat de asemenea data trecuta stagnarea pietei si volatilitatea redusa. Continuam sa ne asteptam la o crestere a volatilitatii si reinceperea actiunii, in sfarsit, dupa mai mult de 12 luni de miscare in limite stranse.

Autor: | Data: 20-10-2010 | Comentarii (0)

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Nu ar fi pentru prima data cand am auzi ca analistii de la Orpheus au fost doar norocosi. V-am dat minimele din Martie 2009 cand pietele erau cocosate de o negativitate contagioasa si v-am oferit maximele urmate de caderea prezenta in Mai 2010. Acum, daca spui ca am fost norocosi din cauza Greciei sau Dow Jones-ului sau a Dolarului, nu faci decat sa perpetuezi o explicatie cauzala careia ii lipseste valoarea predictiva. Finantele behavioriste trateaza “norocul” ca o eroare a “jucatorului infierbantat” sau de tip “hot hand”*. Nu putem sa avem acuratete 100%, dar ceea ce am dovedit dupa mai mult de un an de studiu al valorilor de sentiment prin RSR si mai mult de cinci ani de cercetare alternativa la Orpheus, este ca pietele sunt mai predictibile decat par. Trebuie sa fii capabil sa intelegi extremele.

Asta este ceea ce am spus pe 16 Aprilie in discutia din RSR despre Extrema Rationala :

“Extremele nu sunt niciodata rationale si cumpararea la extreme necesita pregatire si cunoastere. Extremele prin insasi natura lor sunt trase de par si irationale. Acum, daca ne uitam la pietele romanesti, nu doar valorile indicatorilor de sentiment dar si momentumul clasic conventional sugereaza extreme. Bloggerii de pe internet au inceput deja sa vocifereze despre cat de mult gresesc expertii. Indicatorii de volatilitate care sunt cunoscuti in mod traditional pentru a capta frica sunt la minimele tuturor timpurilor pe toate pietele de actiuni globale. Aceasta demonstreaza faptul ca traim in timpuri de extreme rationale. Mar 2009 si Oct 2008 cand am mentionat despre inversari si oportunitati de cumparare, majoritatea rationaliza negativismul. Acum participantii la piata rationalizeaza pozitivitatea. Cele mai bune ganduri ale noastre sunt alaturi de majoritate. Ceea ce vedem acum este o non-confirmare a extremelor pe indicatorii de Avans-Declin, sezonalitate negativa pe ciclul Yale Hirsch si extreme de optimism pe indicatorii de sentiment ai pietei RSR pe toate orizonturile de timp. Expertii nu sunt cei mai optimisti. Dar cui ii mai pasa de experti, oricum? Indicele de Incredere este la maximul tuturor timpurilor (40). Continuam sa ne uitam la o piata care face maxime in pofida inabilitatii sale de a intoarce in Martie.”

Acesta este un caz clar de anticipat si intamplat. Pietele se misca in ritmuri ciclice si ordine matematica. Si tot colapsul Euro, Revoltele din Grecia, statul Roman pedepsind pensionarii este o ordine predictibila dupa excesele indelugi facute intre 2000 si 2007. Putini dintre cititorii nostri ar intelege ca ciclurile de creditare par extraordinare si ciclurile de regresie sunt foarte dureroase. Pana cand nu construim la loc caracterul si valoarea pe care le-am pierdut in timpurile bune, ciclul de regresie va cauza durere si surpriza. Controlul emotional de acum trebuie sa invete sa se pregateasca de surpriza. Cea mai buna parte a crizei, umilinta se reintoarce, ineficienta se separa de eficienta, apar noi puncte de intrare, invatarea si cunoasterea progreseaza si un procentaj mic dintre participantii la piata realizeaza ca a lasa statul sa se ocupe de veniturile la pensionare este o idee proasta, iar unii analisti nu sunt norocosi, ci obiectivi. Valorile indicatorilor de sentiment pe termen de 6 luni continua sa fie mari. BETFI 20.000 ramane o posibilitate deschisa. Tranzactionati cu prudenta si pregatiti-va pentru o viata fara Euro.

Autor: | Data: 10-05-2010 | Comentarii (1)

Categorii: Indici de sentiment

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

George Soros a fost citat recent spunand ca “A cumpara la inceputul unui bubble este rational”. Aceasta este o afirmatie cu final deschis. Ea nu defineste ce inseamna un bubble, care este gradul sau, aprecierea potentiala a Aurului si desigur, perioada de timp in care George Soros ar dori sa pastreze aurul. George Soros ar fi putut spune multe lucruri prin acest citat, insa pe masura ce informatia se pierde pe internet, ceea ce ramane este bubble-ul si rationalitatea. Fara pregatirea si cunostintele pe care le-ar putea avea Soros, un investitor obisnuit va trage concluzia sa personala din ceea ce guru-ul sugereaza. Este ca telefonul fara fir. Ca sa intelegi ceea ce spune, trebuie sa faci cercetare despre aur.
 
Sa presupunem ca mesajul lui Soros a fost rezumat de citat, ceea ce el sugereaza este ca a cumpara intr-o extrema este rational pentru ca extrema este obligata sa se mareasca. Daca nu o plasezi in context, afirmatia pare autocontradictorie. Inseamna o extrema rationala. Extremele nu sunt niciodata rationale si cumpararea la extreme necesita pregatire si cunoastere. Extremele prin insasi natura lor sunt trase de par si irationale. Acum, daca ne uitam la pietele romanesti, nu doar valorile indicatorilor de sentiment dar si momentumul clasic conventional sugereaza extreme. Bloggerii de pe internet au inceput deja sa vocifereze despre cat de mult gresesc expertii. Indicatorii de volatilitate care sunt cunoscuti in mod traditional pentru a capta frica sunt la minimele tuturor timpurilor pe toate pietele de actiuni globale. Aceasta demonstreaza faptul ca traim in timpuri de extreme rationale. Mar 2009 si Oct 2008 cand am mentionat despre inversari si oportunitati de cumparare majoritatea rationaliza negativismul. Acum participantii la piata rationalizeaza pozitivitatea.  
 
Cele mai bune ganduri ale noastre sunt alaturi de majoritate. Ceea ce vedem acum este o non-confirmare a extremelor pe indicatorii de Avans-Declin, sezonalitate negativa pe ciclul Yale Hirsch si extreme de optimism pe indicatorii de sentiment ai pietei RSR pe toate orizonturile de timp. Expertii nu sunt cei mai optimisti. Dar cui ii mai pasa de experti? Indicele de Incredere este la maximul tuturor timpurilor (40). Continuam sa ne uitam la o piata care face maxime in pofida inabilitatii sale de a intoarce in Martie.

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Autor: | Data: 13-04-2010 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Piata de capital Romaneasca era evaluata la 30 de miliarde de Euro in vremurile bune din Iulie 2007. Atunci, nimeni nu vroia sa creada ca criza ar putea veni. Cand a venit, pietele au gasit motive si oameni pe care sa dea vina. Criza a venit si a spulberat 90% din valoare, ducand evaluarea bursei la 6 miliarde de Euro. Din nou, nimeni nu vroia sa creada ca se poate termina vreodata. Ce s-a intamplat de atunci ? Preturile au urcat spre 20 de miliarde astazi. Cum este sentimentul, in conditiile astea? “Mukul, cand o sa se prabuseasca?” “Vor cadea ele vreodata” “Nu o sa cada niciodata” “Sondaje stupide”.

Ideea e ca pietele cred ceea ce crede majoritatea si majoritatea este intotdeauna mai putin rationala. Evaluarea de 20 de miliarde de Euro sugereaza ca am recuperat aproape 60% din pierderi pana la maxim. Aceasta nu e o sarcina usoara. Avem deja peste 12 luni de raliu. Ce s-a intamplat de la 8,000 la 30,000 BETFI i-a luat pe multi prin surprindere. Am tipat Minim in Octombrie, Minim in Martie in mod repetat, insa vocile singuratice sunt in general ridiculizate si neauzite. Nu exista prognoze perfecte. Indicii de sentiment pentru 6 luni sunt la maximele intregului orizont de timp si amploarea pietei este in scadere de mai mult de 6 luni, facand maxime mai mici de fiecare data cand piata creste.

Asta este ceea ce am spus ultima data: “Vanzarea in forta (pe maxime) este la fel de grea ca si cumpararea pe minime. Amandoua presupun experienta, individualitate si abilitatea de a identifica intrari cu risc minim si exituri profitabile. Maximul de care vorbim ar trebui sa apara oricand intre inceputul lui Februarie si sfarsitul sau.”

Suntem acum la inceputul lui Februarie. Singurul lucru care nu se potriveste e ca valorile pe termen scurt ale sentimentului lunar sunt in cadere in timp ce valorile sentimentului pe termen de 6 luni sunt la maximele tuturor timpurilor. O sa mai asteptam inca cateva saptamani. Dupa aceasta, surpriza ar trebui sa reinceapa. Cu cat inveti mai repede sa te deconectezi de la sentimentul de masa, cu atat mai bine vei putea crea valoare pentru tine sau clientii tai.

Bucura-te de ultimul numar al Romanian Sentiment Review!

Citeste in limba engleza

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Autor: | Data: 05-02-2010 | Comentarii (0)

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Daca ar fi sa facem un sistem de tranzactionare pentru Indicele de Sentiment al Pietei de Capital, ar fi urmatorul. Valorile extrem de inalte ar indica “Long Bears” (Cumpara Ursii – un pariu ca numarul ursilor va creste) si “Short Bulls” (Vinde Taurii – un pariu ca numarul taurilor va scadea) iar valorile extrem de mici ar sugera strategia opusa.
 
In momentul de fata, valorile RSR au atins extreme istorice si asta inseamna ca este timpul sa luam aceste pozitii de “long bears” si “short bulls”. Aceasta afirmatie ar putea parea socanta. De ce ar trebui sa vindem acum? De-abia am inceput sa crestem! Si cum sa vindem in acest moment, cand testam noi maxime?

Valorile extreme ale RSR sugereaza ca sentimentul este optimist si ca majoritatea nu anticipeaza o corectie acum. Cand majoritatea nu anticipeaza o corectie este singurul moment in care preferam sa fim precauti. Mai mult, preturile au fost intr-o miscare laterala dar nu s-au corectat deloc incepand cu Mar 09.

O crestere de 11 luni fara o corectie serioasa, pe simboluri ca BRD, TLV, RRC si alte simboluri majore nu arata incurajator. In RSR Noiembrie am scris despre un bottom pe termen scurt, preturile au crescut, dupa cum am anticipat. In RSR Decembrie am vorbit despre processul de topping, acum preturile au retestat maximele din Septembrie si putine bluechipuri au trecut de nivelurile respective.

Vanzarea in forta (pe maxime) este la fel de grea ca si cumpararea pe minime. Amandoua presupun experienta, individualitate si abilitatea de a identifica intrari cu risc minim si exituri profitabile.

Maximul de care vorbim ar trebui sa apara oricand intre inceputul lui Februarie si sfarsitul sau. Vom fi surprinsi daca piata continua sa impinga mai sus cu aceste valori extreme.

Maximul multi-lunar anticipat ar trebui sa retraga o parte din cresterile incepute odata cu minimele din Mar 09.

Pana unde ne vom retrage -  spre BETFI 20.000 sau 15.000 – nu putem spune acum.

Un alt aspect surprinzator este ca, in timp ce valorile Indicilor de Sentiment ai Pietei din Romania cresc de ies din grafic, si alti indici internationali masoara un optimism extrem.

Aceasta inseamna ca nu suntem singuri in lume, pietele de capital si sentimentele sunt conectate in timp si in general cele mai multe dintre ele vor scadea si creste impreuna.

Acum sentimentul sugereaza ca maximul este aici. Sa vedem.

Citeste in limba engleza

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Autor: | Data: 13-01-2010 | Comentarii (0)

Etichete: RSR

Categorii: Indici de sentiment, Psihologie, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Intotdeauna vom chestiona lucrurile care functioneaza cum trebuie, pentru ca emotiile nu ne parasesc nici macar atunci cand facem prognoze. Realizam studiul RSR (de Sentiment al Pietei de Capital) de mai mult de un an si continua sa ne surprinda cum un sondaj atat de simplu se poate dovedi atat de puternic. Acuratetea nu este niciodata de 100% si unii dintre cei mai buni cercetatori la nivel global au obtinut 34% acuratete. Da! Mai putin de 50% acuratete. Va invitam sa cititi blogurile noastre, sa verificati ultimele 12 numere ale RSR si sa recititi concluziile, luna de luna. Acest sondaj de sentiment este un produs care a depasit 60% in termeni de acuratetea previziunilor de la luna la luna. La sfarsitul lui Decembrie vom emite rapoartele noastre de acuratete si vom sustine si mai mult acest caz.

Intorcandu-ne la rezultatele RSR din saptamanile acestea, asta e ceea ce am sustinut data trecuta:

“Pe de o parte structura pietei ramane slaba in timp ce pe de alta parte avem indicatorii de sentiment care s-au prabusit. Aceasta face interpretarea dificila. Pe termen scurt (cateva zile de trading – poate cateva saptamani) pietele vor ramane la niveluri de supravanzare in preajma unui minim pe sentiment, in timp ce pe termen intermediar (o luna sau doua) negativitatea nu poate fi considerata ca incheiata.”

Minimul pe sentiment de care vorbeam a impins preturile mai sus in NOV. Daca prognozele pe termen intermediar sunt inca valide, suntem mai degraba intr-un proces de formare a unor maxime (topping). O discutie interna a adus niste observatii interesante despre cum ar fi putut sa raspunda participantii la sondaj influentati sau nu de stirile din Dubai. Ei bine! Aceasta, ca multe alte observatii sunt chestiuni subiective. DUBAI a sub-performat BETFI de la inceputul anului. Aceasta este ilustrata mai jos printr-o linie descendenta a raportului (RATIO LINE) intre INDICELE DUBAI si BETFI. Aceasta inseamna ca pietele “stiau” de problema datoriilor din Dubai si prin urmare nu au avut incredere in indice pe parcursul ultimelor 9 luni. De aceea pietele emergente, ca Romania, au supraperformat Indicele Dubai. Concluzia este ca stirile din DUBAI nu pot schimba cu adevarat sondajul sentimentului. Sentimentul conduce stirile, si nu invers. Va invitam sa parcurgeti ultimul raport de sentiment al pietei de capital.

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 07-12-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Dubai, Romania, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

Cazul negativ anticipat, pentru BETFI, s-a intamplat. Pe 13 OCT, spuneam ca:

“In ceea ce priveste asteptarile pe termen de 6 luni, datele de sentiment sunt inca foarte aproape de sau chiar la niveluri pozitive extreme. Continuam sa ne asteptam la preturi mai mici in OCT. Daca e vorba doar de cateva saptamani, sau de negativitate pana la sfarsitul anului, este greu de spus acum. ”

Caderea BETFI a fost considerabila – 25%. Acum ca suntem din nou la maximele din MAI si indicatorii de sentiment nu mai sunt la extreme pozitive, este timpul sa reconsideram.

Desi BETFI a clacat, miscarile pietei raman polarizate. BETC, BET, BETXT si BETNG au cazut doar marginal. Linia de A-D (indicatorul de sentiment pe care l-am discutat ultima oara) sugereaza in continuare negativitate. O cadere aici, sub linia rosie de suport a trendului, va confirma un declin brusc pe indicatorul de amploare, sugerand si mai multa negativitate.

Pe de o parte structura pietei ramane slaba in timp ce pe de alta parte avem indicatorii de sentiment care s-au prabusit. Aceasta face interpretarea dificila. Pe termen scurt (cateva zile de trading – poate cateva saptamani) pietele vor ramane la niveluri de supravanzare in preajma unui minim pe sentiment, in timp ce pe termen intermediar (o luna sau doua) negativitatea nu poate fi considerata ca incheiata.

CICLURILE DE TIMP intermediare continua sa indice mai jos, spre o spargere a BETFI 20,000. Sub acest nivel, cat de mult ne putem duce, este o prognoza dificila. Scenariul nostru preferat sugereaza ca PIATA BULL este intacta si orice retrageri pana la 15,000 reprezinta oportunitati de cumparare. Situatia pietei la sfarsitul lui Noiembrie ar trebui sa fie mai clara. Enjoy the latest RSR.

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 09-11-2009 | Comentarii (0)

Categorii: Indici de sentiment

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

SENTIMENTUL SI AMPLOAREA PIETEI

Studiile de sentiment pot fi bazate pe sondaje, asa cum facem noi cu RSR.

Indicatorii de amploare, ca liniile de Avans-Declin (A/D) sunt bazati pe numarul de noi avansari sau noi declinuri (ale simbolurilor in piata).

Pe de o parte cele doua metode pot parea foarte diferite, fiind derivate din doua serii de date diferite, insa in realitate ele se aseamana.

Ambii indicatori (sentimentul si amploarea pietei) prezinta rezultate care oscileaza la fel ca datele de momentum de situatii de supracumparare si de supravanzare. Pentru RSR supracumpararea reprezinta un procent mare al taurilor, iar supravanzarea un procent mare al ursilor.

Am ilustrat asteptarile investitorilor legate de BET pe termen de o luna (PROIIBET1) din Iulie 2008 pana in prezent. Ambele date sugereaza maxime mai mici comparativ cu cele din MAI (sagetile marcate pe grafic) .
Deci ce inseamna pana la urma un maxim mai mic pe indicatorii RSR si A/D?

Maxime mai mici pe acesti doi indicatori trebuie sa fie considerati in raport cu preturile. Preturile au facut maxime mai mari in aceeasi perioada. Atat sentimentul cat si amploarea pietei nu confirma aceasta putere a pietei.

Confirmarea este caracterul de baza al unui oscilator marcat pe graficul de preturi. Cand structura pietei este puternica nu avem de-aface cu absenta confirmarii. Acesta este un alt fel de a interpreta datele de Sentiment, care nu sunt la niveluri extreme, ci mai degraba la un nivel neutru.

In ceea ce priveste asteptarile pe termen de 6 luni, datele de sentiment sunt inca foarte aproape de sau chiar la niveluri pozitive extreme.

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 13-10-2009 | Comentarii (0)

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA

In ultimii 5 ani, multi dintre participantii la piata mi-au spus ca pietele din Romania sunt atipice si ca ceea ce functioneaza in pietele dezvoltate, nu merge aici. Pe de o parte participantii la piata cred acest lucru si pe de alta parte majoritatea stau cu ochii tinta pe miscarile DOW JONES. Noi oamenii suntem fiinte ciudate. “Analiza tehnica nu poate functiona aici, aceste piete sunt nelichide”. “Fundamentele si informatiile privilegiate functioneaza”. „Analiza Sentimentului nu are rost”.

Aceasta nu se intampla doar pe piata de capital din Romania, chiar si la nivel global Studiile de Sentiment sunt rar folosite. Un newsletter recent de la Integrity Research, New York a pus urmatoarea intrebare: “Foloseste compania dvs. sondaje ca parte a procesului investitional? DA ____ / NU_____”

Newsletter-ul adauga “am intrebat recent 86 de analisti si directori de la firme din America de Nord, Europa şi Asia care ofera sau cumpara produse de research. Peste o treime dintre participantii la sondajul nostru (38%) au dezvaluit faptul ca folosesc sondaje, in timp ce majoritatea (62%) au declarat ca nu folosesc sondajele ca parte ale procesului de cercetare legat de investitii. Raspunsurile pe care le-am obtinut de la utilizatorii si non-utilizatorii rezultatelor de cercetare prin sondaj releva trenduri interesante si oportunitati pe care le prezinta acest instrument de cercetare. Exista beneficii ale folosirii sondajelor ca instrument de cercetare in investitii. Raportul Integrity Research arata cum pot analistii sa obtina maximul de avantaje folosind aceste instrumente prin conceperea, implementarea, si/sau contractarea sondajelor.”

Perceptiile despre piata se schimba incet, dar sigur. Am incercat sa lucram in mod obiectiv pentru schimbarea perceptiei despre piata. Este o incercare de a crea o piata pentru cercetarea alternativa, cand inca nu exista una. Studiul de Sentiment al Pietei a fost o incercare de a exemplifica faptul ca sondajele de sentiment pot fi mai valoroase decat toata informatia care se poata procesa.O incercare de a arata ca sentimentul pietei nu poate fi ignorat.

Iata ce spuneam in raportul de Sentiment din 06 August: “Despre pietele care merg inainte in AUG. Sentimentul Pietei de Capital aduce inca odata observatii interesante. Cei mai multi dintre indicii de sentiment sunt din nou in zona taurilor atingand aproape o medie de 70 pentru ambele grupuri si ambele orizonturi de timp studiate. Ce inseamna aceasta? Inseamna ca sentimentul a luat o turnura pozitiva dupa doua luni in care indicii au fost in teritoriu negativ. Cu toate acestea, deriva pe care am explicat-o (DERIVA SENTIMENTULUI) nu a afisat intoarcerea la o luna. Aceasta inseamna ca dupa ce vedem date de sentiment pozitive dupa negativitate, ele raman pozitive pentru cel putin doua luni. Aceasta este o generalizare, dar considerand ca pietele si oamenii aluneca in deriva, este greu sa nu ii dai pietei ceva mai mult spatiu pentru o miscare ascccendenta inainte ca o cadere reala sa apara. Fie ca va fi la mijlocul lui August sau la inceputul lui Septembrie, este greu de spus acum, insa indicii de sentiment cu valori inalte ar trebui sa fie urmati de negativitate intermediara, nu pozitiva.”

Caderea de la inceputul lui Septembrie pe care am anticipat-o s-a si intamplat. Pietele sunt inapoi la nivelurile unde le-am lasat. Cat de departe vom merge in jos este greu de spus, insa cateva saptamani de negativitate pot fi benefice pentru o piata a taurului in curs de formare. Indicele de incredere retesteaza nivelurile de paritate. Per total, cazul negativ ar trebui sa se intareasca in SEP 2009. Octombrie este recunoscuta pentru minimele pe care le induce in pietele de capital. Aici este momentul cand ne asteptam sa inceapa cele 12-15 luni de piata a taurului, EURRON sa isi inceapa intarirea pe termen multi-lunar si sa spunem adio recesiunii pana la sfarsitul lui 2010. In timpul unei conversatii recente cu un prieten, el spunea ca nu a fost destul de inteligent sa prevada cresterile de la minimele din Martie si a prins trendul destul de tarziu. Raspunsul meu a fost ca inteligenta in prognoze este strans legata de instrumentul de previziune folosit, si nu invers. Raportul nostru de Sentiment al Pietei din Romania a functionat in Martie. Sa vedem ce se intampla in continuare.

PROGNOSIS si ORPHEUS RESEARCH

Citeste in limba engleza

Autor: | Data: 04-09-2009 | Comentarii (0)

Etichete: Prognosis, RSR

Categorii: Indici de sentiment, Romania

Va recomandam: Magazinul Virtual Orpheus | Cercetarea Orpheus pe platforma Reuters: UK, SUA